“對銀行和金融危機的研究” 榮摘今年的諾貝爾經濟學獎

　　由左至右為本?伯南克(Ben S. Bernanke)、道格拉斯?戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普?迪布維格(Philip H. Dybvig)

　　商報記者 汪曉筠 王瀾 韓雷

　　鄭宏坤是一名機械設計師，最近他通過自身設計的一項產品的知識產權質押貸款為他所在的公司獲得了一筆資金。就在幾天前，這筆錢已經從銀行劃到了公司賬戶，接下來，將用于產品的開發(fā)與研究。也許令鄭宏坤沒有想到的是，自己的這個質押融資的行為還與昨天公布的諾貝爾經濟學獎有關。

　　據諾貝爾獎官網消息，北京時間10月10日，2022年諾貝爾經濟學獎揭曉，本·伯南克(Ben Bernanke)、道格拉斯·戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普·迪布維格(Philip H. Dybvig)因“對銀行和金融危機的研究”獲獎。

讓資金更好的流動起來 金融中介機構作用舉足輕重

　　道格拉斯·戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普·迪布維格(Philip H. Dybvig)提出了銀行擠兌(Bank run)理論。該理論認為，銀行作為一種金融中介機構，其基本的功能是將不具流動性的資產轉化為流動性的資產，但正是這種功能本身使得銀行容易遭受擠兌（銀行擠兌是指大量的銀行客戶同時到銀行提取現金的現象）。

　　據浙江大學金融學系主任朱燕建教授介紹，銀行作為主要的金融中介機構之一，其債務很大一部分為活期和短期存款，其資產通常是向企業(yè)和消費者發(fā)放的長、短期貸款。當資產價值不抵其債務價值時，銀行就失去了償還能力。即貸款人沒有能力或不愿意償還債務時，銀行資產價值就可能下跌，從而增加活期存款人擠兌的可能性。

　　“實踐證明，傳統(tǒng)金融中介機構具有舉足輕重的作用，他們的存在可以改善投資風險的配置，同時為投資者保有所投資產的流動性。如果再加上存款保險制度，就可以更進一步趨利避害：避免陷入擠兌，同時更充分地利用長期投資機會。因此，如果盲目地搞‘去中介化’或‘金融脫媒’，比如沒有監(jiān)管或存款保險制度的單純的點對點借貸，就很容易陷入擠兌或借款人違約風險，造成金融災難?！闭憬斀洿髮W金融學院副教授李小龍說。

　　流動性缺失是金融危機產生的關鍵 信息不對稱讓金融中介機構同樣存在風險

　　在朱燕建看來，流動性缺失是金融危機產生的關鍵。而作為金融中介機構的銀行在這其中承擔了巨大的風險，是引發(fā)金融危機的可能原因之一?！般y行在進行貸款時，較為依賴于借款人的抵押或質押，只要擁有了抵押或質押，貸款獲批的可能性就會大大增加。事實上，抵押或質押品價值的漲跌就成為了影響金融中介機構風險水平的關鍵?！敝煅嘟ㄕf，“我們舉一個很簡單的例子‘股權質押’，在經濟上行期，各類資產價格上升，公司資產和股權價格更可能被高估，借款人以自身公司市值100元/股的股票進行質押獲得了銀行60元的貸款，用該貸款進行更多的投資，加劇了經濟過熱現象。而在經濟下行期，借款人投資失敗的可能性大大增加，而其擁有的股票價格也快速縮水，假設股價下跌至50元/股時，銀行就產生了很大的資產損失風險，會向企業(yè)提出補充抵押或質押品的要求。在該下行期，一方面企業(yè)需要大量的流動性，另一方面銀行因為抵押或質押品價格下跌又快速收縮流動性，從而延長了經濟下行周期，極端情況下可能導致系統(tǒng)性流動性枯竭，從而引發(fā)金融危機。信息不對稱導致的代理成本，使得銀行等金融中介機構承擔了大量的風險，放大了經濟周期，很容易引發(fā)金融危機，這恰恰就是伯南克的主張?！?/p>

　　“而當銀行的貸款損失超過了強制性準備金和自愿儲備及其產權資本的安全余量,那么該銀行就失去清償能力了。如果大部分銀行都遭受超越其資本的貸款損失，那么銀行系統(tǒng)的危機就會發(fā)生。”朱燕建說。

　　朱燕建表示，若銀行存款未予保險，那么最終銀行資產總體質量的惡化，可能觸發(fā)擠兌風潮。因為這時存款者都要在銀行宣布破產前爭著提取資金。由于銀行資產有典型的非流動性，擠兌存款就加速了其破產的發(fā)生，從而引發(fā)金融危機。

　　“擠兌其實是一項針對銀行的約束，它促使銀行為了避免被‘擠兌’而改善流動性管理，更謹慎地選擇投資項目，從而使儲戶更愿意把錢存入銀行?！崩钚↓堈f。

　　諾貝爾經濟學獎文獻館、工作站、經濟學特色普及平臺 產學研結合助推經濟學走進生活

　　事實上，全球首家針對諾貝爾經濟學獎設立的專題文獻館就坐落在杭州下沙浙江財經大學內。在這里，大家可以了解到歷年“諾貝爾經濟學獎”獲獎者各類成果、理論，并通過數字化的方式比較趣味性地展現經濟學知識。此外，浙江財經大學里還成立了“諾貝爾經濟學獎工作站”，目前已經成功吸引了三位經濟學獎得主簽約入站，分別是2004年諾獎得主芬恩·基德蘭德（Finn Kydland），2007年的諾獎得主埃里克·馬斯金（Eric Maskin），2010年的諾獎得主克里斯托弗·皮薩里德斯（Christopher Pissarides）。

　　“諾貝爾經濟學獎文獻館在活躍學校學術氛圍、促進學術研究產生了良好的效果。我們學校把經濟學理論融入了學生的日常學習生活中。在每年10月至12月，學校會舉辦‘諾貝爾經濟學獎學術月’，圍繞當年獲獎理論舉辦一系列學術活動，邀請諾貝爾經濟學獎得主、諾貝爾經濟學獎評委、國內外著名經濟學家進校園與師生面對面交流，在學生中開展諾獎知識競賽等，促使學生了解諾貝爾經濟學獎、利用獲獎理論。同時學校也正在積極準備、創(chuàng)造條件開設諾貝爾經濟學獎通識課?！闭憬斀洿髮W圖書館館長、諾貝爾經濟學獎文獻館負責人王直民教授說。

　　在杭高校大學生正以別出心裁的方式 讓更多人接觸“諾貝爾經濟學獎”

　　通過三維“立體書”、成立宣講團隊、線上云講堂三個階段的互相配合，讓更多人了解諾貝爾經濟學獎，今年，浙江財經大學學生團隊申報并成功立項了國家級大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目——“印象經濟學——基于三階課堂體系的中國首個經濟學特色普及平臺”。

　　故事要從2019年，朱浩堃剛剛進入浙江財經大學成為一名大一的學生時候說起，當時一次新生對學校圖書館兩獎館的參觀，在他心里種下了“讓諾獎走出學術領域”的種子?！拔蚁胱尭嗟娜肆私庵Z貝爾經濟學獎，也想讓更多人有機會參與到研究中來，讓它不再是研究領域高高在上的理論?！敝旌茍艺f，當看到諾貝爾經濟學獎文獻館講解隊招新的通知時，他毫不猶豫地報了名。

　　而后，隨著諾貝爾經濟學獎文獻館工作的不斷調整，講解隊升級成為了浙江財經大學兩獎研學中心，而朱浩堃也成了當時中心的副主任，承擔起了前往中小學宣講諾獎的任務?！罢窃谝淮斡忠淮蔚男麄髦校乙矊χZ貝爾經濟學獎有了更深的了解”。

　　去年一場來自諾貝爾經濟學獎評委會委員約翰·哈斯勒（John Hassler）的直播，讓朱浩堃徹底打開了思路。今年，浙江財經大學學生團隊申報并成功立項了國家級大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目——“印象經濟學——基于三階課堂體系的中國首個經濟學特色普及平臺”，朱浩堃作為研學中心副主任、項目第二主持人，他道出了自己的初衷。“去年，因為疫情的原因，我們通過線上直播的方式參與了約翰·哈斯勒（John Hassler）教授的授課，讓我對諾獎又產生了很多新的認知，同時這也讓我想到了我們也可以用云端的方式更好地去做諾貝爾經濟學獎的推廣”。

　　據朱浩堃介紹：“三維‘立體書’將以簡單直觀的方式呈現諾貝爾經濟學獎得主的形象以及相關藏品展示，而宣講團隊與各種經濟學類特色社團合作，使宣講團深入各高校、中小學開展活動，云課堂將凝聚‘政、校、館、學’四方合力開展通識教育和思政教育。預計三維‘立體書’將在今年年底至明年年初正式上線與大家見面?！?/p>